5 причин, почему январское ралли может стать только началом
После падения цены на 64% в течение 2022 года биткойн с тех пор вырос с минимума в 15 700 долларов США 21 ноября до более чем 23 000 долларов США в январе, что делает его лучшим открытием года с 2013 года. В это трудно поверить, но биткойн и другие токены с большой капитализацией отыграли весь спад, вызванный крахом FTX, и прорываются через несколько широко наблюдаемых технических и внутрисетевых моделей ценообразования. Фактически, рыночная капитализация криптоиндустрии в целом снова превысила 1 триллион долларов. Учитывая недавнее движение вверх, мы хотели проанализировать, было ли это всего лишь вспышкой или у этого ралли есть основания продолжаться в течение всего года.
Давайте начнем с ключевого порога, который мы несколько раз рассматривали в прошлых выпусках и выделили в нашем исследовательском посте в начале года как один из индикаторов, который заставил нас поверить, что рынок достиг дна в ноябре. Реализованная цена — это средняя цена, по которой последний раз перемещались все биткойны. Вы можете думать о реализованной цене как о средней стоимости сети. Только во время глубоких просадок рыночная цена биткойнов падает ниже реализованной цены, сигнализируя о том, что в среднем держатели биткойнов находятся под водой. Обычно это запаздывающий индикатор медвежьего рынка, но исторически он был опережающим индикатором следующего бычьего рынка. 13 января цена биткойна снова превысила цену реализации впервые с июня прошлого года. Впервые за восемь месяцев средний владелец BTC и компания по добыче полезных ископаемых снова оказались в плюсе, что является ключевым психологическим порогом, поскольку участники рынка менее склонны продавать и более склонны покупать, когда их инвестиции в деньгах. Текущая реализованная цена составляет $19 800, и если цена биткойна сможет удержаться выше этого порога, это будет очень хорошим знаком на оставшуюся часть года.
Еще одним положительным индикатором является то, что размер кредитного плеча в системе резко снизился с ноября 2021 года. На пике цены на биткойн открытый интерес по фьючерсам (часто используемый как способ получить кредитное плечо в торговле) превышал 25 миллиардов долларов. Теперь мы знаем, что многие торговые фирмы, в том числе 3AC и FTX, взяли на себя огромные долги, что отчасти привело к росту их стоимости до 67 тысяч долларов. Большая часть этого рискованного поведения была исключена из системы, поскольку открытый интерес по фьючерсам сейчас составляет 9,5 миллиардов долларов, что примерно соответствует уровням начала 2021 года, предшествовавшего большому движению рынка вверх. Другими словами, меньше счетов, подверженных риску ликвидации, и меньше токенов, которые могут быть выброшены в результате принудительной распродажи. Этот последний скачок цен не был вызван массовыми спекуляциями и не был поддержан фирмами с чрезмерным уровнем заемных средств. Напротив, это ценовое движение кажется настоящим рыночным сигналом.
В-третьих, как подчеркнули Glassnode в своем недавнем еженедельном информационном бюллетене , предложение долгосрочных держателей продолжает расти, что является показателем силы и уверенности на рынке. Объем монет возрастом 6 месяцев и старше увеличился более чем на 300 000 BTC с начала декабря, поскольку эта когорта перешла от совокупных продаж после краха FTX к агрессивному накоплению.
В-четвертых, активность в сети начала расти. За последние недели количество новых адресов и количество транзакций в сети резко возросло. Увеличение количества внутрисетевых транзакций является признаком увеличения спроса и хорошим индикатором того, что мы, возможно, приближаемся к концу медвежьего рынка.
Наконец, как отметил Bankless в своем недавнем информационном бюллетене , данные по стейблкоинам показывают резкий рост количества сухого порошка (денег, ожидающих инвестирования), которыми владеют крупные игроки, сидящие в стороне. Позиции стейблкоинов Nansen Smart Money, которые измеряют долю портфелей крупных китов, хранящихся в наличных деньгах, в настоящее время находятся на исторически повышенном уровне. «Эти данные свидетельствуют о том, что инвесторы далеко не полностью распределены, и в стороне остается много средств, которые могут привести к росту цен».
Напомним, что недавнее движение вверх преодолело ключевые ценовые пороги, которые исторически были надежными индикаторами будущих бычьих рынков. Размер кредитного плеча в системе относительно невелик, активность в сети растет, долгосрочные держатели продолжают накапливать активы, но все еще остается много «сухого порошка», лежащего в стороне, чтобы подпитывать будущий рост. Хотя невозможно знать наверняка, что произойдет с ценами в 2023 году, с точки зрения цепочки все необходимое уже на месте.