Доказательство резервов
Одним из преимуществ криптографии является то, что блокчейн представляет собой неизменяемую книгу исторических транзакций, которая общедоступна. Это означает, что любой человек в любое время может доказать, какими активами он владеет и в каком размере. Мы также можем проверить, какие активы принадлежат кому-либо еще, если мы знаем их публичный адрес. Таким образом, если две стороны хотят совершить сделку друг с другом, каждая из них может убедиться, что у другой имеется необходимое количество активов для завершения транзакции, без необходимости узнавать что-либо еще о своем контрагенте или использовать посредника. Это основная концепция мема «Не доверяй, проверяй».
Это все хорошо, если я уже знаю, с кем хочу вести сделку. Однако во многих случаях гораздо эффективнее иметь рынок, объединяющий миллионы людей. Вот почему DeFi, который позволяет пользователям постоянно обеспечивать самостоятельное хранение своих активов, имеет такой большой потенциал. Поскольку все происходит в сети, эти услуги обеспечивают максимальную прозрачность практически в реальном времени. Именно из-за такой открытой природы ни один из стойких протоколов DeFi не вышел из строя, ни один не создал долг, превышающий их активы, и ни один не объявил дефолт своим пользователям в 2022 году. Несмотря на рыночный хаос, вызванный мошенническими действиями вне сети, DeFi продемонстрировал преимущества децентрализация в прошлом году.
Но не всем удобно использовать децентрализованные сервисы, учитывая часто возникающую техническую сложность. Кроме того, во многих крупных учреждениях действуют стандарты соответствия, которые требуют от них использования регулируемых сторонних кастодиальных услуг. Насколько я верю в DeFi, я также признаю, что централизованные хранители, кредиторы и биржи существовали с самого начала криптоиндустрии и будут оставаться полезной и необходимой частью криптоэкосистемы на долгие годы.
Для централизованных организаций способ подтверждения своей платежеспособности заключается в проведении проверок третьей стороной. Аудит чрезвычайно ценен, но у него есть некоторые недостатки. Во-первых, они дорогие. Во-вторых, аудит обычно проводится только один раз в год, а финансовые отчеты публикуются ежеквартально для публичных компаний и, возможно, вообще не публикуются для частных компаний. В-третьих, аудиты по-прежнему требуют от пользователей уверенности в том, что аудитор тщательно выполнил свою работу. Даже если злого умысла нет, аудиторы все равно люди и допускают ошибки. Наконец, все это предполагает, что вы используете организацию, регулируемую в США. Нормативные требования варьируются от юрисдикции к юрисдикции, а это означает, что качество аудита не является стандартным для всей отрасли.
Идеальным сценарием было бы распространение этого принципа «не доверяй, проверяй» из децентрализованного мира на централизованные услуги, чтобы воспользоваться преимуществами прозрачности и преимуществ блокчейна, не жертвуя при этом удобством централизованных услуг. Представьте себе, если бы существовал процесс, который позволил бы тюремной службе доказывать без тени сомнения, что они полностью платежеспособны на ежедневной основе. К счастью, это возможно и называется «Доказательство резервов».
Подтверждение резервов (PoR) — это процесс, используемый организацией для криптографической демонстрации того, что она обладает достаточным резервом активов для выполнения всех обязательств клиентов. Таким образом, если пользователь хочет вывести свои активы, он знает, что действительно получит их обратно. После мошенничества, совершенного FTX, Celsius и другими, обеспечение такого уровня прозрачности имеет большое значение для вселения уверенности в том, что активы пользователя надежно хранятся от его имени.
Прелесть доказательства резервов в том, что это действительно новая особенность криптоактивов. Помните первый абзац, в котором обсуждалось, как мы можем доказать право собственности на цифровой актив кому угодно в любое время в одноранговой манере? Что ж, вы не можете сделать это с любой другой частью финансовой или личной информации, не полагаясь на третью сторону. Подтверждение резервов возможно только для криптоактивов и позволяет кастодиальным службам прозрачно доказывать клиентам, что они обладают полными резервами, и даже позволяет клиентам или третьим лицам проверять их самостоятельно. И что самое приятное, доказательство резервов со временем может быть стандартизировано, так что PoR будет выглядеть очень похоже в любой юрисдикции. Таким образом, биржи и другие услуги, основанные на хранении криптовалюты, могут стать более подотчетными, чем традиционные финансовые услуги.
Вполне возможно, что если бы доказательство резервов было более широко внедрено во всей отрасли, оно могло бы в первую очередь предотвратить FTX или, по крайней мере, значительно уменьшить причиненный им ущерб. Доказательство резервов не мешает централизованной бирже незаконно закладывать средства клиентов, но в тот момент, когда биржа начинает работать на основе частичного резервирования, она не проходит аттестацию PoR. Таким образом, PoR делает практически невозможным плохое поведение в течение какого-либо значимого периода времени. Если бы каждая биржа в последние пару лет регулярно выдавала подтверждения PoR, в случае с FTX произошло бы одно из двух. Несоответствие активов и обязательств на FTX было бы гораздо легче обнаружить гораздо раньше, иначе FTX не пожелал бы предоставлять PoR, тем самым предупредив рынок гораздо раньше.
Хорошей новостью является то, что после краха FTX все больше бирж сегодня начинают внедрять доказательство резервов. Ник Картер, давний сторонник PoR, изучил криптовалютный ландшафт и обнаружил, что с ноября прошлого года одиннадцать крупных бирж провели как минимум одну аттестацию PoR, охватывающую активы на сумму 33 миллиарда долларов. Пять из этих бирж проводят PoR ежемесячно или чаще, в том числе две проводят аттестации ежедневно или раз в две недели.
Еще более интересно то, что мы все еще находимся на самых ранних стадиях раскрытия возможностей Proof of Reserves. По словам Ника Картера : «Я мог видеть взаимосвязанные или рекурсивные доказательства резерва, позволяющие депозитариям, биржам, прайм-брокерам, торговым фирмам и кредиторам уверенно заключать сделки друг с другом. Эти доказательства могут позволить контрагентам продемонстрировать наличие и характер активов на их балансе (или факты об активах, не раскрывая конфиденциальную информацию). Представьте себе кредиторов, способных продемонстрировать платежеспособность своего портфеля, используя данные балансов, предоставленные их заемщиками. Заемщики также могли продемонстрировать своим кредиторам эксклюзивность залогового обеспечения (устранив проблемы типа Archegos или Three Arrows). Пространство дизайна чрезвычайно велико и почти не исследовано. Платежеспособность биржи — это лишь самая насущная потребность, поэтому именно здесь эта технология применяется в первую очередь».
К сожалению, как сторонники, так и критики PoR часто понимают неправильно. Одно из самых больших заблуждений заключается в том, что PoR охватывает только активы, а не обязательства. Это связано с тем, что некоторые биржи предоставили аттестации активов без соответствующих обязательств после краха FTX просто для того, чтобы ослабить краткосрочные опасения. Однако цель PoR всегда заключалась в обеспечении прозрачности обеих сторон реестра путем включения прав собственности на активы, а также демонстрации непогашенных обязательств перед клиентами. Мы знаем, что это возможно, потому что криптовалютные биржи Bitmex и Derebit выполняют подтверждение резервов, которое включает в себя весь набор обязательств в дополнение к активам.
Второе часто выдвигаемое возражение связано с проблемами конфиденциальности, поскольку PoR потенциально может раскрыть частную финансовую информацию, такую как остатки на счетах, и то, как эти остатки меняются с течением времени. Однако в современных методах проведения PoR ( например, реализованных Bitmex ) информация пользователя анонимизируется, а балансы счетов делятся на несколько частей, поэтому распределение остатков на счетах не может быть триангулировано. Таким образом, совокупные активы и обязательства могут быть представлены без раскрытия конкретных финансовых данных пользователя. Кроме того, начинают разрабатываться инструменты доказательства с нулевым разглашением, которые еще больше улучшат способность биржи сохранять конфиденциальность пользовательских данных. В совокупности эти инновации позволяют пользователям иметь более высокую степень уверенности в платежеспособности биржи без ущерба для конфиденциальности.
И чтобы внести ясность: никто не призывает к замене традиционного аудита подтверждением резервов, но PoR — это весьма дополняющее решение. Финансовый аудит охватывает гораздо больше, чем просто проверку платежеспособности организации, он включает в себя финансовые, операционные и управленческие аспекты бизнеса, которые не рассматриваются в Proof of Reserves. Однако аудиты проводятся нечасто (обычно один раз в год), занимают много времени (обычно месяцы) и являются дорогостоящими. Для сравнения, PoR можно выполнять так часто, как необходимо, в том числе ежедневно, занимает считанные минуты, а не месяцы, и стоит относительно дешево. Подтверждение резервов — это инструмент, который дает пользователям и регулирующим органам уверенность в сохранности и платежеспособности платформы, и его следует сочетать с традиционными мерами, такими как ежегодный аудит.
Хотя отраслевого стандарта для аттестации Proof of Reserve пока не существует, хорошая новость заключается в том, что разрабатываются правила, которые должны сделать Proof of Reserves более повсеместным и стандартизированным. Законодательное собрание Техаса недавно представило законопроект, требующий отдельного хранения на биржах наряду с ежеквартальной аттестацией PoR, а Вайоминг также включил PoR в свою систему хранения цифровых активов 2021 года . Совсем недавно сенатор Том Тиллис заявил, что он разрабатывает законопроект , требующий от бирж цифровых активов и кастодианов, работающих в США, предоставлять независимо проверенные доказательства резервов своих активов.
Одним из неотъемлемых преимуществ цифровых активов перед устаревшими финансовыми активами является прозрачность и проверяемость, которые они обеспечивают. Нам следует делать больше, чтобы воспользоваться этими естественными характеристиками, чтобы свести к минимуму количество злоумышленников и повысить доверие к отрасли.